سلام خانم سعدیان

معمولا برای مقایسه دو طرح اجاره و خرید مقدار افزایش در آمد ثابت میباشد  و اختلاف در هزینه ها و مخارج و اثر آنها بر مالیات شرکت است لذا   میتوان درآمد را ندیده انگاشته و  و دو طرح را به جای مقایسه npv  با مقایسه  ارزش فعلی خروجی وجه نقد مقایسه کرد

 برای سوال  خرید  اتومبیل به بهای 100 میلیون و عمر چهار سال ( میان ترم ) شما برای اجاره باید  مبلغ  سالانه که 37 میلیون ریال را با توجه به اثر مالیات تعدیل کنید در واقع این مبلغ چون هزینه است موجب کاهش  مالیات شرکت میشود و در واقع فقط 70 درصد آن یعنی 30-100 آن  (یک منهای مالیات ) موثر است پس هزینه نقدی که بابت اجاره پرداخت میشود 25900000 ریال است ( 37 در 70 درصد ضرب شود ) اکنون شما میدانید که برای هر 4 سال هر سال 25900000 ریال وجه نقد از شرکت خارج میشود در ارزش فغلی  اقساط مساوی  ضرب نموده (p/a       i     4 )  که عدد 2/58 میباشد جواب 66822000 ریال است

 برای خرید  چون قیمت خرید را نداریم ولی میدانیم خرید باوام  با بهره 16 درصد بوده و در سوال ذکر شده اقساط مساوی یعنی نیاز به محاسبه سومی هست ما این بند را که در جواب موثر نمیباشد ( اقساط مساوی ) نادیده میگیرم و قسط هر سال را 25 میلیون + بهره 16 درصد کل مبلغ باقی مانده حساب میکنیم یعنی سال اول کل مبلغ پرداختی  25 میلیون و 16 میلیون بهره کل 100 میلیون است که جمعا 41 ملیون میشود حال این پرداخت موجب کاهش سود ( و به طبع آن مالیات ) میشود  مقدار تغییر در مایلات ناشی از دو چیز است 1- مبلغ استهلاک سالانه اتومبیل  که بعنوان هزینه حساب میشود و 2 مبلغ بهره وام است که به عنوان هزینه مورد قبول مالیاتی است  که برای هر سال مبلغ استهلاک 100بر 4 سال تقسیم و  25 میشود ( میلیون ) و هزینه بهره سال اول 16 میلیون است کلا  در این سال 41 ملیون هزینه مورد قبول مالیات بوده که موجب کاهش 30 در صد  ان از مالیات  میشود یعنی 41 در 30 ضرب میشود  که مبلغ 12300000 ریال از 41 ملیون قسط پرداختی کم میشود  28700000 ریال بدست می آید اکنون همین عدد را در عامل تنزیل 0.862 ضرب میکنیم

سال دوم مبلغ قسط از 25 ملیون و بهره 75 ملیون تشکیل میشود یعنی 25+(75*.0.16 ) که کلا 37 ملیون میشو.د  و هزینه مورد قبول مالیات شامل 25 ملیون استهلاک و 12 ملیون بهره که بر حسب اتفاق همون مبلغ قسط میشود با ضرب آن در نرخ مالیات عدد 11100000 ریال بدست می آید  که باید از مبلغ قسط  و جواب 259000000 ریال  بدست میآید در عامل تنزیل دو سال ضرب (0.743) و این ارزش فعلی وجه نقد خروجی سال دو  است

 سال سوم  مبلغ قسط 25 ملیون و بهره 50 ملیون است که میشود (8+25)  اکنون مبلغ   هزینه ها را هم حسلب میکنیم شامل 25 استهلاک و 8 بهره است  که 30 در صد آن هم 9900000 رایل پس کل اثر آن در وجوه نقد مبلغ 23100000 ریال است در عامل تنزیل سال 3  0.641 ضرب میشود

 سال چهارم 25 +4 میشود 29 ملیون و هزینه هم سامل 25 استهلاک و 4 هزینه بهره است و 30 درصد آن  8700000 ریال است  نتیجه خروج وجه 20300000 ریال در سال چهار است عامل تنزیل سال 4 0.552

سال	مبلغ قسط با بهره وام به میلیون	استهلاک به میلیون	هزینه بهره  به میلیون	جمع استهلاک و بهره	اثر هزینه و بهره  بر  کاهش مالیات و اکاهش خروج وجه نقد  به هزار	وجه نقد خروجی  به میلیون	تنزیل ان
1	41	25	16	41	12/300	28/7	24739400
2	37	25	12	37	11100	25/9	192443700
							14807000
							11205600

  جمع کل 69955700 پس اجاره موجب خروج وجه نقد کمتر شده و بهتر است

 ( طبعا متن بلال با عجله نوشته شده و ممکن است اشتباه تایپی داشته باشد همچنین در برخی کامپیوتر ها اعدا وارونه نمایش داده مشوند مثلا یک ممیز 12 ممکن است 12 ممیز یک نشان داده شود این مطلب را مورد نظر داشته باشید )